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2021 年初至今，随着新冠疫苗的普及，国际新冠疫情得到有效控制，原油需求迎来复苏，叠加OPEC组织的减产政策及美元页岩油钻井数的下降，原油价格迎来复苏态势。

分阶段看，2021年至今的原油价格可分两阶段看：年初至7月底，原油价格呈持续上涨态势；7月底至今，原油价格呈宽幅震荡走势。

分析认为，供需格局仍是影响原油价格中枢的主要因素。

需求方面：全球经济的持续复苏将带动原油需求增长。除美国和印度的GDP增速较7月份报告同比下调之外，其他经济体的GDP增速均上调或保持一致，这说明OPEC组织对2021年全球经济持看好的态度。

此外，OPEC对于2022年上述经济体的GDP增速的预测分别为6.0%/4.1%/6.8%/3.8%/2.0%/2.5%/2.5%。在对国际经济复苏持乐观态度。

供给方面：欧佩克国家维持月增40万桶/日的增产计划，供给增量可控。根据OPEC8月份月报预测，Non-OPEC国家2021年原油供给将增长110万桶/日，达到平均6400万桶/日。

而对于OPEC国家而言，在9月1日的OPEC+会议中，OPEC成员国一致同意遵守现有的每月逐步增产40万桶/日的时间表，直到12月底。整体而言，2021年全球原油供给呈上升趋势，但增量可控。

虽然截至目前，美国原油钻机数量为508座，持续回升，但仍大幅低于疫情前的水平。石油钻机运行数是衡量未来产量的一个先驱指标。

业绩方面，根据中信一级行业分类，2020年上半年，受油价回升及疫情逐步控制影响，石油石化行业实现营业收入为30143亿元，同比+27.1%；实现归母净利润1273亿，同比+434.9%，归母净利润由负转正，并高于远高于2016-2020年同期的水平。

同时，受油价回升影响，2021H1石油石化行业ROE为11.0%，较2020年同期提升9.1个百分点，较2019年同期提升4.7个百分点，处于近六年的最高水平。

受益于油价回升及疫情控制，石油石化板块绝大部分公司均实现营收及净利的双增。其中，2021H1，营收增速最高的为渤海化学的141.6%，归母净利润增速最高的为东方盛虹的1720.3%。

【宝丰能源】

营收快速增长，毛利大幅提升，现金流情况良好。

公司成本优势显著：相较于油制烯烃，由于我国煤炭资源丰富，煤制烯烃工艺的原料供应稳定，且国内煤制烯烃装置大部分位于煤矿附近，运输距离较油制烯烃短，运输成本大大缩减。

【卫星石化】

受益于C2化学品项目投产及C3化学品板块量价齐升，业绩高增长。

此外，公司投产C2大宗化工品，布局新能源化工新材料，打开成长新空间。

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