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截至目前，A股市场已经连续38个交易日成交额破万亿，这其中，外资的“功劳”不得不提。

自8月20日大卖之后，北上资金一路高歌猛进。在此之后的15个交易日当中，仅有1个交易日是净卖出，总计净买入金额近600亿元，总成交金额高达2.2万亿元。

有消息传出，现在A股市场的外资主力并非海外基金，而是在香港拿到牌照的内地量化基金巨头。这些基金在香港低息环境下放5倍资金高频交易A股。据说，交易频率是一周全部换一遍，资方配给量化基金那边的资金利率低于2%。

量化私募真有这么厉害吗？

从成交量来看，最近15个交易日的成交金额要比此前15个交易日高出2000亿元左右，更要比6月底到7月初那15个交易日高出近5000亿元。这意味着，近期，北上资金的规模和活跃度的确有较为明显的提升。

这与历史上的情况也有较大区别，以2019年年头的小牛行情为例，市场越往上走，外资活跃度是略有下降的，净卖出频率是偏高的。

从去年11月开始，监管层面开始允许境外合格机构投资者交易股指期货等衍生品，而申请牌照需要大半年时间，从拿到牌照到资金运作也需要一定时间。前前后后算起来，恰好也到了今年七八月份。

虽然活跃资金对市场短期有促进作用，但也有分析认为，过多的量化交易也会对市场本身造成风险。

以今年7月为例，持有中概股的外资对冲基金也因中概股暴跌而出现爆仓，进而导致市场出现系统性大跌行情。

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