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中欧基金:海外局势尚不明朗,短期内境内外利差仍将维持明显分化状态

来源:未知 作者: 发布时间:2020年05月27日 12:19:12
年初至今,新冠疫情的蔓延,令全球资本市场深受影响,中资美元债市场同样受到冲击,一级市场发行几近停摆。近期,中石化集团完成30亿美元多品种债券的全球发行,市场出现复苏迹象。 谈及当下的中资美元债市场,中欧基金固收研究总监李彤表示,中资美元债自2010年开始

年初至今,新冠疫情的蔓延,令全球资本市场深受影响,中资美元债市场同样受到冲击,一级市场发行几近停摆。近期,中石化集团完成30亿美元多品种债券的全球发行,市场出现复苏迹象。

谈及当下的中资美元债市场,中欧基金固收研究总监李彤表示,中资美元债自2010年开始大量发行,经过几年的迅速发展,已成为包括房地产、银行以及地方政府融资平台等在内的中国企业重要的海外融资渠道。截至2020年一季度,存量中资美元债规模已达到9100亿美元,其中地产债规模达到2000亿美元。由于投资者的构成与交易环境的差异,中资美元债,特别是高收益级的地产债,估值波动性较大。

李彤指出,3月份由于美元流动性问题以及新兴市场的赎回压力,美元债市场出现了快速下跌,同一发债主体境内外利差也进一步凸显。近两月受益于美联储政策扶持、流动性缓解及投资者对经济重启的预期,市场整体反弹。

有鉴于此,中欧基金认为,后续估值波动幅度不会超过3月,但鉴于海外局势尚不明朗,短期内境内外利差仍将维持明显分化状态。对于基本面稳健、境内融资渠道通畅的发债主体而言,短久期美元债是一个投资机会。而对于基本面薄弱、对美元债市场依赖较大且存在短期流动性压力的主体,如海外一级市场持续低迷,会一定程度上遇到再融资问题,进而对其境内融资环境也造成负面影响。

责任编辑:山城小孩
猫扑网友:迷局  Memory 
评论:现在告诉你们我结婚的日子喔,它正在海选中呢

凤凰网友: ≈   碎花
评论:人生如梦,我总失眠;人生如戏,我总穿帮;人生如歌,我总跑调;人生如战场,我总走火。

其它网友:篮子里的海飞丝
评论:我以前对你掏心掏肺 你却对我狼心狗肺 搞得我现在没心没肺

网易网友:若凌° Provence -
评论:女人们,只有面对问题时不冲动,才能让爱情不被动!

搜狐网友:青春难以追悔
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百度网友:基情无处不在
评论:现代女生三从四得,三从:从不温柔,从不体贴,从不讲理;四得:惹不得,说不得,骂不得,打不得。

天猫网友:你给的牵绊╮
评论:男女中之所以有纯洁的友谊,是因为女生长得不够漂亮

腾讯网友:离心   ■
评论:令我感到骄傲和自豪的是,至今为止,地球仍被我踩在脚下。

淘宝网友:Bus 站台的女孩■
评论:母亲 。一天的公主。十个月的皇后。一辈子的操劳。

本网网友:言简而悲伤∝
评论:你那么喜欢劈腿,怎么不去跳芭蕾舞。